摘要
公司首次公开募股(IPO)是资本市场的重要议题,而IPO业绩变脸则一直是监管机构、投资者和学者关注的焦点。
股权结构作为公司治理的核心要素,对公司IPO后的经营绩效和信息披露质量有着重要影响。
本文以“基于股权结构视角的公司IPO业绩变脸实证研究”为题,首先回顾了股权结构和业绩变脸的相关理论,并阐述了股权集中度、股权制衡度以及不同类型股东对业绩变脸的影响机制。
其次,梳理了国内外关于股权结构与IPO业绩变脸关系的实证研究,分析了现有研究方法的优缺点。
最后,对未来研究方向进行了展望,以期为投资者和监管机构提供参考。
关键词:股权结构;IPO;业绩变脸;盈余管理;公司治理
1.1股权结构股权结构指公司股权的构成和分配情况,反映了不同股东在公司中的权利和利益关系。
通常用股权集中度、股权制衡度、股权性质等指标来衡量。
股权集中度指控股股东持股比例的大小,反映了公司控制权的集中程度;股权制衡度指中小股东对控股股东的制约能力,通常用第二大股东持股比例、赫芬达尔指数等指标衡量;股权性质指不同类型股东的持股比例,如国有股、法人股、个人股等。
1.2IPO业绩变脸IPO业绩变脸指公司在IPO当年或之后短期内,经营业绩出现显著下滑的现象,也称IPO后业绩下降或盈余倒退。
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