我国绿色公司债的发行定价研究
——以G16嘉化1为例
摘要：绿色债券是当前绿色金融体系中的重要组成部分之一，一种将募集资金用于绿色循环低碳发展项目的新型金融融资工具。随着当前可持续发展理论和绿色债券市场的进的深入发展，明确绿色债券的发行定价，对我国绿色债券发展具有至关重要的作用。绿色债券市场源于国外，较国外绿色债券市场，我国债券市场兴起时间晚，理论发展不完善，基础建设体系不够健全，因此国内学者对绿色债券的研究更多的借鉴国外的债券市场，以及建议国内的绿色债券市场的各类指标需要与国际统一接轨。目前国内学者的研究视角多集中于绿色债券的内涵和必要性、市场发展现状和问题、绿色债券定价分析等基础性设计等问题。
关键词：绿色债券； 公司债； 发行定价
- 文献综述
- 概述
绿色债券是指由金融机构法人依法发行的，目的是支持绿色产业而筹集资金，并按约定还本付息的有价证券。绿色债券属于绿色金融产品的一种，绿色金融产品的作用是引导资金
流向，将其流向绿色环保产业，使企业在日后的生产运作过程中，更加关注环保，同时双向促进消费者养成环保意识，达到能促进环保、经济与金融的可持续发展。
绿色债券起源于21世纪之初，伴随着世界范围内投资人对气候变化和环境问题的持续关注，是国际债券市场上兴起的一个新的债券品种。自2008年世界银行发行第一支绿色债券以来，国际绿色债券市场蓬勃发展。
相较于国际，国内绿色债券起步较晚。我国于2015年7月16日，由新疆金风科技股份有限公司在香港联交所发行中国第一只绿色债券。2015年12月22日，中国人民银行发布公告称，在银行间债券市场推出绿色金融债券，加快绿色金融体系建设。公告所称金融机构法人，包括开发性银行、政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他依法设立的金融机构。这标志着中国绿色债券市场的正式启动。绿色债券市场将为金融机构和绿色企业提供了一个全新的、较低成本融资渠道。发行绿色金融债有助于缓解银行期限错配的问题，提升其中长期绿色信贷的投放能力。
2016-2017年绿色债券累计发行规模达3983.6亿元。2018-2019年，中国绿色债券市场迅速发展，发行规模分别达2179.5亿元、2817.6亿元，发行主体数量分别达99个、144个。2019年，绿色债的发行规模和个体数量较2016年分别同比大幅增长42.6%、433.3%。截至2020年末，我国累计发行绿色债券约1.2万亿元，规模仅次于美国，位居世界第二。
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