股权激励对上市公司财务绩效的影响研究
摘要：在现代企业制度下，所有权与经营权的分离导致了代理问题的产生。 而股权激励作为一种薪酬激励制度，可以解决因信息不对称导致的双方利益冲突等普遍存在的问题，现已得到了国内很多企业的广泛应用。本文以2017—2019 年我国A 股非金融类上市公司实施股权激励的上市公司为样本，使用实证研究方法验证了股权激励与公司绩效两者之间的关系。在此基础上，分析我国上市公司管理层股权激励存在的问题并提出提高上市公司财务绩效的对策建议，为充分发挥股权激励效果和上市公司的发展提供方向指引。
关键词：上市公司 股权激励 公司绩效
1 引言
股权激励是指在上市公司的经营管理中，企业通过授予员工股权的形式来调动其工作积极性与创造性，使员工能够将个人利益与企业利益融为一体，为提升企业长期绩效而努力进行工作，是现代企业最为主要的员工激励方式之一。从目前来看，股权激励主要可分为现股激励、期股激励以及期权激励三种类型。
其中现股激励是指通过公司嘉奖或参照股权当前市场价值向经理人出售的方法，使经理人即时地直接得到股权。管理层持有股票后其即享有股票所有权，但管理层持有股票后规定其不能立即出售，可以获得当年股票收益，这有利于充分的调动管理层工作的积极性，对于上市公司的长远发展具有积极的促进作用。而期股激励属于一种期货模式，在未来的某一时期或者时间节点，公司和经理人约定以一定价格购买一定数目的股权，一般参照股权的当前价格确定购股价格。期权激励与期股激励比较类似，同样是约定未来某一时间按当前价格向员工出售股权，但员工在到达这一期限后可以选择是否行使这一权利，其同样对经理人购股后不能马上进行卖出操作，在出售股票的期限上有所规定。采用期权激励时，用来行权的股票主要来自于回购股票和增发新股，但增发新股会稀释股本，回购股票还会占据较多的资金。
2 文献综述
2006年，我国正式实施《上市公司股权激励管理办法》，自此股权激励开始正式推行。股权激励作为一种薪酬激励制度，现已得到了国内很多企业的广泛应用。国内外学者对此课题进行了广泛的实证研究，研究成果很多，但至今尚未形成统一的结论，学者们的研究结论主要可概括为正相关、负相关和不相关三类。
1.股权激励与公司绩效具有正相关性。
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